作 者丨吴斌 编 辑丨林虹 图 源丨图虫 虽然油市供应端照旧紧张，但在经济衰退担忧和美元走强等要素拖累下，7月12日布伦特原油、WTI原油再度跌破100美元关口，曾经是近一周来第二次“破百”。 这面前的关键逻辑是，经济增速趋缓会拖累需求。依据12日欧佩克最新发布的月报，2023年全球石油需求增速估计将从2022年的340万桶/日放缓至270万桶/日。7月13日国际动力署（IEA）也发布月报，将往年全球石油需求增速预测下调24万桶/日，并将2023年预测下调28万桶/日。 但不论是往年还是明年，虽然需求增速放缓，实践需求还在持续增长，只不过幅度变小。 欧佩克月报显示，油市紧张场面并未彻底缓解，估计2023年全球原油需求同比增长270万桶/日至1.03亿桶/日，而欧佩克以外的供给量仅会添加170万桶/日。这意味着2023年欧佩克还需求减产100万桶/日方能婚配供需。此外，IEA则估计2023年全球原油需求从往年的9920万桶/日增至1.013亿桶/日。 此外，供给端的成绩也未处理。虽然欧佩克6月完成减产，改动了5月产量下降的场面，但总产量仍远低于目的。 从种种迹象来看，油价仍有坚实的根本面支撑。7月13日国际油价曾经再度反弹。 供需照旧紧张 往年5月，欧佩克产量不增反减，石油产量下降17.6万桶/日，远未到达欧佩克+协议规则的增长目的。 到了6月，欧佩克产量终于再度增长，但仍远低于目的。依据欧佩克最新发布的月报，一切13个成员国6月份总产量添加了23.4万桶/日，到达2872万桶/日，其中伊朗、委内瑞拉和利比亚这三个成员国不受欧佩克的产量配额约束。此外，10个参与减产方案的欧佩克成员国6月份总产量升至2481万桶/日，但比2587万桶/日的目的仍低了大约106万桶。 假如把工夫范围扩展，过来两年欧佩克+产油国向全球市场供给的石油甚至比其承诺的程度少了逾5亿桶。 需求端则仍绝对微弱。欧佩克估计，2023年全球总需求将到达1.03亿桶/日。爲了均衡供需，欧佩克需求在2023年均匀每天消费3010万桶石油，较6月产能高出138万桶/日。爲了填补这一缺口，欧佩克需求大幅进步产量，但却不断饱受投资缺乏、政治不波动等要素困扰。 IEA也指出，虽然高油价降低了经合组织国度的石油消费，但开展中国度的需求曾经反弹。IEA预测，受非经合组织国度需求微弱增长的带动，2023年石油需求将添加210万桶/日，至1.013亿桶/日。 另一方面，由于俄乌抵触所引发的制裁，俄罗斯少量石油供给难以进入东方市场，市场迫切需求取得新的石油供给来填补供给缺口。 在这一大背景下，美国总统拜登本周的中东之行尤其值得关注。动力价钱高企加剧了美国国际的通胀，随着中期选举临近，拜登迫切需求停息通胀来挽回民意。在7月13日至16日时期，拜登将先后拜访以色列、约旦河西岸和沙特阿拉伯。 需求留意的是，沙特和阿联酋是仅有的两大拥有少量闲置产能的欧佩克成员国。官方数据显示，两国目前大约有每天300万桶的闲置产能。 但拜登此次拜访能否获得实践效果还要打个大大的问号。美国战略与国际研讨中心初级研讨员Ben Cahill表示：“沙特的产量似乎不太能够激增，估计沙特会宣布一些有关痛痒的声明，例如承诺协助均衡全球石油市场、满足全球需求、支持经济增长和维护出口国波动。” 基联云首席研讨员张竹然对21世纪经济报道记者剖析称，从实在利益来看，欧佩克自然不希望原油的牛市过早完毕，而且，目前欧佩克中很多国度由于动力的要素和美欧迅速修复关系，原油价钱维持高位是其与美欧会谈的重要筹码。 市场担忧过度了吗？ 虽然经济衰退风险确实会在一定水平上打压需求，但全体来看，油市根本面依然微弱，油价在近期大幅回调之后或许无望迎来反弹。 高盛表示，鉴于全球石油供给缺口未处理，石油兜售曾经“过度”。虽然经济衰退的能够性的确在上升，但石油市场屈从于这种担忧还爲时过早。 一家大型期货企业资深原油剖析师对21世纪经济报道记者表示，冬季是北半球需求最旺盛的时分，美国、欧洲、中国的需求会支撑原油价钱。从时节性角度来看，冬季当时需求会呈现回落。 另一方面，投资缺乏已成爲油市供应端的宏大成绩，而这一成绩短期内有望处理。阿联酋动力部长Suhail Al-Mazrouei正告称，假如全球没有更多的投资，随着需求从疫情中完全恢复，欧佩克+不能保证充足的石油供给。假如俄罗斯的石油和自然气完全加入市场，价钱能够会到达远远超出人们预期的程度。 全球最大资产管理企业贝莱德也表示，随着东方国度试图增加对俄罗斯的动力依赖，加上投资未能跟上不时增长的动力需求，油价仍将处于高位。在将来几十年供给紧张的前景下，动力商品价钱能够会遭到不时增长的需求的支撑，新兴市场动力消费将跟随生活程度进步而大幅增长。 虽然美国政府官员曾经和美国油气行业巨头闭会，敦促后者保证动力供给，但是动力企业的反响并不积极。 在供给链成绩、资本纪律、气候政策等诸多要素制约下，美国最大页岩油消费商先锋自然资源首席执行官Scott Sheffield表示，企业的油气产量每年增速只会坚持在5%，不能够更多，而且即便在拜登政府要求他们添加产量后也是如此，“我们会对拜登政府说不”。 这也意味着，在动力转型的浪潮下，传统动力行业仍有不小开展空间，这也能解释巴菲特爲何继续加仓东方石油等动力巨头。 在张竹然看来，巴菲特的独到目光在于没有过火投资于全球风口新动力行业，对石油企业这种传统动力公司仍喜爱，伯尔希尔的ESG目标其实不如很多美国公司。 虽然标普500动力板块近期有所回调，但往年涨幅仍超20%，与跌入熊市的美股大盘构成了鲜明比照。摩根大通首席全球市场战略师科拉诺维奇（Marko Kolanovic）依然看好动力板块，他指出，虽然动力股价钱下跌，但由于收益增长更快，动力股目前的市盈率实践上低于一年前。 联博资深市场战略师黄森玮对21世纪经济报道记者剖析称，短期来看，动力股的确有回调的压力，往年的涨幅曾经很大了，目前市场的焦点逐渐转向经济衰退，会影响到石油等大宗商品的需求。 但从临时来看，黄森玮以为，动力股的估值绝对于整个大盘仍比拟低。在动力转型的进程中，全世界依然需求传统化石动力。而且从供需角度来看，如今动力产业的投资照旧缺乏，即便将来需求会呈现放缓，但产能照旧无法满足需求。 本期编辑 黎雨桐 实习生 林曦莹 免责声明：本文来自腾讯旧事客户端创作者，不代表腾讯网的观念和立场。