6月25日下午，江苏银行(600919。SH)公告称，其合并的第一大股东江苏省投资管理公司通过可转债方式增持股份近1.05亿股，得到大股东“真金白银”的支持。同时，江苏银行的债转股是今年以来a股上市银行宣布债转股的第三个案例。前两个案例是光大银行和成都银行。公开资料显示，江苏投资管理公司是江苏国鑫集团的全资子公司。涉及江苏银行权益的，是与江苏国鑫集团、江苏信托的一致行动人。今年5月，江苏投资管理公司收购江苏国鑫集团持有的江苏银行2.92亿股，成为江苏银行新股东，也是与江苏信托合并的第一大股东。本次增持后，江苏投资管理公司对江苏银行的持股比例增至2.56%，对江苏信托的总持股比例增至10.33%。除了江苏投资管理公司，江苏银行的几大股东近年来也在持续增持该行股份。2021年9月，宁沪高速及其一致行动人完成江苏银行上市。此后至2022年11月，宁沪高速及其一致行动人陆续增持江苏银行约3亿股。据定期报道，华泰证券自去年四季度以来，已增持江苏银行近4000万股。此次江苏投资管理公司增持近1.05亿股，按股价计算花费超过8亿元。一年多来，上述股东累计增持江苏银行约5亿股，按照期间江苏银行股票市场成交均价计算，合计增持近40亿元。该网站指出，大股东是“溢价”支持江苏银行。根据江苏银行公告，股东江苏省投资管理有限公司于6月20日通过可转债方式增持该行股份104，870，183股。江苏银行200亿可转债于2019年4月发行，期限6年，目前转股价格为5.97元/股。按照江苏银行6月20日收盘价7.31元和尹素转债市价125.482元计算，转债溢价率为2.48%。与之前光大银行、成都银行的债转股不同，江苏银行的债转股溢价率并不高。根据公告，中国华融将申请对截至3月13日持有的光大转债进行转股。当日，光大转债收盘价为104.91元。按照a股收盘价3.06元/股计算，转股溢价率约为14.85%，这意味着中国华融此时买入光大转债后将面临近15%的亏损。丰隆银行将成都银行可转债转换为a股普通股的溢价率超过20%。值得注意的是，江苏投管的“溢价”转股虽然看似短期“亏损”，却将享受到江苏银行实实在在的红利。江苏银行2022年年报显示，该行实现营收705.7亿元，同比增长10.66%，净利润253.86亿元，同比增长28.9%。营收和净利润规模已居城商行第一。基于2022年经营业绩，江苏银行拟向全体股东每10股派发现金红利5.156元(含税)，现金分红约76.15亿元，约占归母净利润的30%。我们发现，江苏银行在5月16日召开的股东大会上通过了10项议案，其中没有关于江苏银行2022年利润分配方案的议案。但在即将于7月3日召开的2023年第二次临时股东大会上，关于《江苏银行股份有限公司2022年度利润分配方案》的议案出现在6个议案中，也就是说，江苏投资管理公司转股的时间点在此之前，如果该议案顺利跟进，
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